目前螺纹钢市场上,钢贸商正在新一轮供需错配的节奏中带着镣铐起舞。出于对2018年行情的看好,钢贸商在2017年底大举累库,造成了“仓库现在普遍爆满”的情况,同时使得囤货成本维持在4000元/吨-4200元/吨的高位水平。
无奈天不遂人愿,一边是库存的累积,一边是需求的延后,螺纹钢期现货价格出现断崖式下跌,将钢贸商推至了砍仓的边缘,而钢贸商踩踏又加剧了价格下滑的速率。业内人士认为,钢材3月累积的库存压力依然较重,消化仍需时日。
昔日香饽饽成烫手山芋
“今年1月钢厂价格和市场价格倒挂,导致贸易商1月份亏得很惨,2月份稍微好点,但由于2月份出货周期短,基本有价无市,一二月平均基本不赚钱。现在库存全在贸易商手里,钢厂库存没有压力,所以钢厂现在还在猛生产,甚至拼命拉价格,贸易商现在很惨。”郑州紫东钢材市场一位钢贸商言语间穿插着时时叹息的声音。
其介绍称,仓库现在普遍爆满,杭州仓库至少需排队半个月,上海爆满,南京可能还有极少空间可以存放,整体情况不容乐观。贸易商年初加速囤货,赌年后的旺季行情,但目前库存非常高,有部分托盘商要开始砍仓。大型贸易商囤货成本在4200元/吨左右(不含利息,利息是每月1分2厘)。
钢贸商对螺纹钢后市行情的看好,使得2018年库存累积速度和量大超预期。
“贸易商乐观需求预期促其主动累库,拿货成本在4000元/吨附近。”中钢网资深分析师秦芬芬说。
根据中钢网大数据,从2017年冬储累计来看,时点是从2017年12月15日开始累计,连续十二周上升1192.09万吨至1967.08万吨,累计上升153.82%。
根据中泰证券调研结果,华东地区甚至全国普遍仓库爆满,历史上很少南方地区仓库高库存,但今年广州地区仓库均出现爆满情况(除惠州、东莞外均满仓)。中泰证券认为,这从侧面反映了需求不好。此外,今年终端下游也留有部分库存,具体量难以统计,但比2016年和2017年高。目前从钢贸商到终端下游手中均有货,主要库存压力在钢贸商,唯一的利好是钢厂库存压力相对较小,否则钢价下跌更流畅。
库存累积的另一方面,需求却未见起色。国投安信期货研究院黑色首席分析师曹颖表示,节假日、南方阴雨、返工慢,再加上部分地区限工令未解除等,共同导致了今年建筑工地对钢材的需求释放大幅晚于预期,这也是钢材贸易库存大幅累积、贸易商冬储预期落空的最主要原因。
兴证期货分析师李文婧表示,今年钢材社会库存较前几年高点都有所抬升。在上周见到库存高点以后下降速度较慢。说明随着电炉的投产和高炉的增产,高利润刺激了钢铁产量的增加。而需求在房地产新屋开工回落的基础上,增长并不明显。此前期待的旺季需求不如预期,预期落空后价格回落。目前电炉投产和高炉转炉利用废钢能力的增长,钢材供应紧张的局面预计长期得到缓解,未来钢材市场的长期矛盾转变成废钢供应和长期需求上。
“目前升至历史高位的库存量不仅仅是导致本轮下跌的诱因,也成为未来走势的压制因素。从更宏观的角度来看,2018年钢材需求不容乐观,而供应端的去产能进程也进入尾声,大的供需逻辑也不支持钢价再出现新一轮的趋势性上涨,起于2015年底的钢价牛市顶点或已确定。”夏学钊表示。